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Le swaping dans la DeFi
Les échanges de cryptomonnaies sont importants pour la finance décentralisée, ils permettent aux détenteurs d’actifs digitaux d’utiliser les services DeFi et fournissent des opportunités de profit.
Les échanges centralisés contraignent les traders à utiliser un intermédiaire qui stocke leurs fonds, leurs fournissent des informations précises sur les prix, les met en relation avec les vendeurs ou les acheteurs, règle les transactions et enfin pilote l’ensemble des transactions. Cela vaut pour les échanges entre monnaies fiat, ou les échanges entre monnaies fiat et actifs digitaux (Coinbase ou Binance par exemple) ou les échanges purement digitaux (Uniswap par exemple).
Les échanges centralisés qui échangent les actifs digitaux de la DeFi sont des conservateurs des fonds qu’on appelle custodial.
Pourtant, la philosophie des échanges de la DeFi est par essence décentralisée (non-custodial). Les trois principaux exchanges décentralisés sont Uniswap, SushiSwap et DxDy.
Le terme DEX signifie « Decentralized Exchange ». Il s’agit d’applications permettant des transactions sécurisées peer to peer sans intermédiaire. Sur ce type de plateformes, les utilisateurs s’échangent donc directement leurs actifs en ayant un contrôle total sur leurs actifs numériques.
Le fonctionnement d’un DEX est fondamentalement différent d’un CEX (Centralized Exchange) comme Binance ou Coinbase, car le DEX s’occupe seulement de connecter deux utilisateurs qui souhaitent échanger des cryptomonnaies. Les échanges se réalisent directement depuis leurs portefeuilles et sont régis par des smart-contracts qui imposent les règles des différents protocoles à respecter pour s’assurer que les fonds vont chez les bons destinataires.
Les Automated market makers (AMM) sont des outils puissants pour la finance décentralisée qui permettent aux utilisateurs de trader des crypto-monnaies de manière automatisée et transparente, sans avoir besoin d’un ordre de contrepartie traditionnel. Ils fonctionnent en utilisant un pool de liquidité, qui est un fonds de crypto-monnaie disponible pour les échanges. Les utilisateurs injectent des fonds à ce pool en échange de tokens représentant leur participation. Ces tokens, appelés LP tokens (pour “liquidity provider tokens”), sont utilisés pour suivre la part de chaque utilisateur dans le pool de liquidité.
L’algorithme de l’AMM calcule ensuite les prix des actifs en fonction de l’offre et de la demande du pool de liquidité. Plus précisément, il utilise une équation mathématique pour déterminer le prix en temps réel en fonction de la quantité de chaque actif dans le pool de liquidité. Cette équation mathématique est appelée la formule de l’AMM.
Lorsqu’un utilisateur souhaite échanger une crypto-monnaie contre une autre, l’AMM utilise la formule pour calculer le ratio de l’échange en fonction de la quantité de chaque actif dans le pool de liquidité. Cela permet aux utilisateurs de trader en temps réel et d’obtenir un prix juste et transparent.
Les DEX populaires comme Uniswap, PancakeSwap et SushiSwap utilisent tous des AMM.
Un “order book” est un registre qui répertorie toutes les offres d’achat et de vente pour un actif spécifique. Les “on-chain order books” sont des order books qui sont directement intégrés à la blockchain. Les investisseurs peuvent placer des ordres d’achat ou de vente dans le registre, qui sont ensuite exécutés automatiquement lorsque les conditions de l’ordre sont remplies, sans intermédiaire centralisé.
Les on-chain order books ont plusieurs avantages par rapport aux systèmes traditionnels d’ordres hors chaîne, notamment une transparence accrue et une résilience à la censure et à la manipulation. Cependant, ils peuvent être plus lents à exécuter des transactions en raison de la nature de la blockchain, qui nécessite une confirmation de chaque transaction par les mineurs avant qu’elle ne soit validée. De plus, les utilisateurs doivent également payer des frais pour passer ou annuler des ordres. Lorsqu’une transaction est effectuée sur une blockchain, elle nécessite une confirmation de la part des mineurs ou des validateurs, ce qui peut prendre du temps et engendrer des frais élevés. Les off-chain order books permettent de contourner ce processus en permettant aux traders de s’engager dans des transactions directement entre eux, en utilisant des canaux de paiement en dehors de la blockchain.Les off-chain order books permettent ainsi aux traders de bénéficier de frais de transaction moins élevés et de délais de confirmation plus rapides.
Les off-chain order books sont souvent utilisés en conjonction avec des smart contracts.
Le terme CEX est une abréviation de l’anglais Centralised EXchange, qui signifie en français exchange centralisée. Il s’agit des plateformes d’achat, de vente et de trading sur lesquelles on peut se procurer des actifs numériques via un intermédiaire, le site d’échange.
